课程内容：
第一部分：“资本神话”：造就富豪，也埋葬英雄
一、专业机构：资料显示，90%以上的成功企业有专职和专业的投融资部门或机构
二、企业价值最大化：投资政策，融资政策，股利政策，营运资本管理
三、投融资重要理念
n公司战略与财务战略
n最佳资本资产结构
n财务困境成本
n负责和代理成本
n资本成本理念（WACC）
n货币的时间价值理念
n风险－报酬权衡原则
n企业价值（EVA）是核心考量点
n资本是“火箭助推器”，不是“降妖金箍棒”
﹣企业自身发展的瓶颈（资金不足？项目不好？投资回报率不高？资本边际效益很低？）
﹣企业面临的竞争？
﹣资本价格和资本运作——投资融资是双刃剑
﹣资本运营对交易双方就是买卖交易
﹣筹资风险与投资回报
第二部分：企业资本运作战略选择－你就是你
一、公司战略和财务战略指引公司资本运作和投融资战略
二、企业生命周期与资本运作
三、企业成长模式与资本运作
四、投资的击鼓传花游戏――资本市场五级价值增值理论
五、资本运作决策原则
n匹配原则（期限，数量，回报和成本等）
n“现金为王”原则
n筹资风险和投资回报测算
六、确定先融后投还是先投后融？
第三部分：资本运作之投资战略和操作实务
一、投资决策
n基于公司战略的年度计划和年度预算
n资本支出预算及工作底稿
n企业投资战略体系模型
n价值七巧板
n投资管理――资产组合管理（资产配置策略）
n资本投资的管理程序
二、投资流程
n确定公司投资政策（投融资部门－投资管理委员会－董事会）
l产品策略－产业策略－资本策略
l投资目标确定
l可投资额
l投资风险承受能力
n投资项目筛选
﹣筛选标准（投资政策约束，消灭竞争对手？扩大市场份额？获得核心技术？增强产品或服务互补？）
﹣初步分析和圈定项目范围
n投资分析和可行性研究
﹣资本投资的基本原理：经济增加值（EVA）是价值管理和投资管理的核心标准
﹣行业投资价值或证券相关产品投资价值
﹣波特的“五力模型”
﹣行业发展周期
﹣要素分析和利润池及其分配
﹣核心竞争优势
﹣投资分析和评价的基本方法
l资产评估
账面价值
重置成本
市场比较
l净现值方法（增量现金流，通货膨胀，不同生命周期－约当年平均成本法）
l投资回收期法
l折现回收期法
l平均会计收益率法
l内部收益率法
l盈利指数法
l敏感性分析，场景分析，盈亏平衡分析
l期权和博弈理论
延期期权 （defer option）
分阶段投资期权 （Grading investment option）
改变投资规模期权 （Investment adjustment option）
放弃期权 （Abandon option）
增长期权 （Growth option）
转换期权 （Shift option）
交互式期权 （Interactive option）
l
n互斥和相容项目决策
n项目风险研究
l系统分析（市场风险）
l非系统风险（资产项目特定风险）
n投资组合和投资方式确定
n资产重组与股权置换的基本方式及财务处理
l成本法
l权益法
l购买法
l权益联合法
l债权转股权
l股权（资产）转债权
l合理的资产负债率的调控
l吸收合并的收购方式及财务问题
l吸收合并的基本方式
l吸收合并的财务问题
l吸收合并中的风险防范
l资产重组与股权重整的大股东动机
l调整过程的政策和分析研究及合理规避
n投后管理
三、投资并购交易管理与整合操作实务
n企业并购战略规划
n并购团队组织与运作
n目标公司尽职调查
n目标公司估值
n设计交易结构和并购资金安排
n如何进行成功的并购谈判
n并购协议及整合
n案例分析
第四部分：公司资本运作过程中的融资策略和信贷融资技巧
一、债权融资模式
n银行贷款（国内外）
n发行债券（企业债、次级债）
n票据融资
n信用担保
n金融租赁
n企业间拆借
n信贷融资技巧
﹣选择信贷方式的考量因素
l资金综合使用成本孰低
l获得资金的难度
l期限结构的要求
l与企业经营理念、发展战略的吻合度
l提供资料或借款方程序的复杂程度
﹣信贷资料准备
l管理团队介绍
l公司项目全面分析（5P和“五力模型”）
l信贷目的描述
l资金使用投入产出预测
l资金使用计划
l资金偿还来源及保证措施
l财务分析数据和财务报表
l资信证明材料
﹣配合尽职调查
﹣信贷资金使用管理
二、股权融资模式
n股权转让
n增资扩股
n杠杆收购
n风险投资（种子投资、VC、PE）
n公开上市
三、经营和贸易融资模式
n票据贴现
n资产典当
n补偿贸易
n卖方信贷
n资产托管
四、项目融资模式
n项目信托
nBOT融资
nIFC国际融资
五、政策融资模式
n高新技术项目
n财政返还
n专项基金
n产业政策融资
案例研究：某能源集团信贷融资多样化分析
小组讨论：你自己所处集团的资金来源都是哪些？结构上有没有问题？哪些方面比较困惑？
第五部分：资本运作交易管理与整合操作实务
一、资本运作交易管理
n企业并购战略规划
n并购团队组织与运作
n目标公司尽职调查
n目标公司估值
n设计交易结构和并购资金安排
n如何进行成功的并购谈判
n并购协议及整合
n案例分析
二、企业并购支付方式与并购融资暨杠杆收购、管理层收购、借壳上市实务操作
n常用的并购支付方式
n企业并购的融资管理
n杠杆收购与管理层收购实务操作与案例分析
n借壳上市实务操作与案例分析
三、战略投资退出选择
n主动退出
﹣消除沉疴（Monster于2012年底卖掉了ChinaHR）
﹣改进结构（三星集团）
﹣以退为进（1999年和记黄埔卖掉Orange48%股份给德国电信）
n被动退出
﹣业务下滑，无法挽回
﹣无法实现有效管理
﹣附加价值减弱
﹣拖累公司原有业务
﹣违反相关法律法规
n退出途径（时机选择和注意事项）
﹣公开上市（境内、境外、集团整体等）
﹣转让
﹣兼并收购
﹣清盘
﹣股份回购
﹣托管
﹣企业内部合并、转让
四、境外投资的财务注意事项
n挑选项目的原则
﹣公司战略
﹣自身优势
﹣国际化人才储备
﹣投资目的
n收益率
n安全性
n财务杠杆
n内部控制
n货币汇率风险
n税收政策
n国际化市场
n退出机制
n业务整合
