资产证券化
课程大纲（2天）
课程背景
虽然中央要求信贷机构支持实体经济，支持小微企业，但金融机构出于自身的风险和收益的考虑，并没有落实信贷政策，再加上房产“只住不炒”的定调，让资金密集的房地产行业也难以从银行取得项目贷款。各行各业融资难已成为常态，创新融资方式已成为企业必须思考的课题。
本课程通过讲师的大量案例，细致地诠释了资产证券化的实操技巧，让您的企业在艰难的融资环境中另辟蹊径，走出独特的融资之路，化解资金风险，实现价值倍增。
课程收益
了解资产证券化的种类
了解资产证券化的特点
了解资产证券化的作用
掌握选择资产证券化基础资产的方法
掌握降低资产证券化利率的方法
掌握资产证券化的运作程序
掌握资产证券化的内部和外部信用增级方法
掌握创建SPV的方法
掌握资产证券化真实出售的风险控制点
掌握资产证券化模式运作中的四个关键问题及解决方法
掌握资产证券化实操中的十二个具体问题及解决方法
掌握资产证券化未来前瞻的两大产品
掌握资产证券业务与其他债务融资方式比较的优缺点
课程对象
公司股东、董事长、董事、监事、董事会秘书、财务总监、审计总监、财务经理、资金经理、投资总监、风控总监、财务人员等
课程特色
清晰、严谨、幽默、生动，源于实战，追求“落地”文化，运用视频、案例分析、课堂实操、学员讨论、讲师点评等方法深入浅出地授课，咨询式培训，提供落地表格、文档等工具模板，通过分享实战工具，减少学员实际工作量，直接转化为工作成果。
课程大纲
第一单元 资产证券化导入
n资产证券化的代表商品
MBS融资
ABS融资
n什么是ABS融资
nABS融资的种类
nABS融资方式的作用
对发起人的作用
对投资者的作用
【案例】华润医药商业集团应收账款“出表”
nABS融资方式的特点
【案例】碧桂园购房尾款资产支持专项计划
nABS发展现状
发行量
存量
平均成本
信用等级分布
n什么样的资产可以做ABS的基础资产
n如何降低ABS利率
n如何使用ABS的循环购买功能
nABS最大的难度是什么
第二单元ABS的运作
nABS运行程序
确定证券化资产目标，组建资产池
创建SPV，实现“真实出售”
信用评级
信用增级
券商承销发行债券
管理资产
清付本息
nABS融资的主要当事人
原始权益人－发起人
特设信托机构SPV－发行人
证券承销商
信用评级机构
− 国外：标准普尔（Standard & Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch）、达夫菲尔普斯（D&P）
− 国内：大公、中诚信、联合、上海新世纪
信用增级机构
− 内部增级：银行提供信用文件、保险公司提供债券保险、公司提供担保，第三方次级贷款
− 外部增级
v设立超额利差账户
v设立准备金账户或现金担保账户
v优先/次级分层结构
v超额担保
v债务保障比(DSCR)测试
v加速清偿事件
受托管理人
投资者
【分享】ABS参与方关系图
nSPV的创建
nABS真实出售
n不同行业ABS的成功案例
【房地产案例】三亚地产ABS
【高速公路案例】广珠铁路ABS
【电商案例】京东白条ABS的产品设计
【文化产业案例】欢乐谷主题公园入园凭证ABS
【教育产业案例】阳光学院一期资产支持专项计划
【互联网产业案例】去哪儿网“拿去花”第一期消费分期资产支持专项计划
【融资租赁产业案例】广发恒进-粤科租赁1期资产支持专项计划
【个人案例】大卫•波威的证券化
nABS模式运作中的四个关键问题及解决方法
SPV的组织形式
破产风险隔离
资产的转移方式
信用增级方式
nABS实操中的十二个具体问题及解决方法
如何设计交易结构
参与方各自承担什么任务
如何进行信用增级的安排
如何选择基础资产
怎样测算规模及设计期限
企业资产证券化业务的审批流程
工作流程表
项目筛选
基础资产筛选
企业资产证券化申请文件的11个主要文件
原始权益人需要承担的相关费用
提交的基础信息
第三单元企业ABS未来发展的两大前瞻产品
nREITs
国外REITs的发展
国内REITs与国外的差异
国内REITs的种类
国内REITs的三大优势
n双SPV
设立双SPV的目的
双SPV的交易结构设计
原始权益人的利益诉求
【案例】中信华夏苏宁云创资产支持专项计划
【案例】扬州保障房ABS
第四单元资产证券业务与其他债务融资方式的比较
nABS与银行贷款、短期融资券、公司债券
总体比较
融资成本
投资回报及风险
nABS与BOT比较
运作难度和融资成本
投资风险
项目所有权和运营权
项目融资对象
